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Hi Tony15 décembre 看到一些资料，随手抄下来。。波罗的海干散货指数
一、指数简介
波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index，缩写BDI)，是航运业的经济指标，它包含了航运业的干散货交易量的转变。 BDI为海岬型，巴拿马型及轻便型（Handysize）各占权重三分之一的综合指数。虽然这个指数以波罗的海作名字，但负责管理这个指数的波罗的海交易所却在英国的伦敦。 BDI波罗的海指数是由几条主要航线的即期运费（Spot Rate）加权计算而成，反映的是即期市场的行情，因此，运费价格的高低会影响到指数的涨跌，所以，假设现在的原物料需求增加，表示各国对货轮运输的需求也跟着提高，在此情况下，运费的涨幅如果可以大过油价成本的涨幅，当然其获利就可维持。在这种前提下，BDI波罗的海指数会上涨，运输股的股价也会上涨；假设现在原物料需求依旧增加，但货轮供给增加而打坏运费市场，此时BDI波罗的海指数会下跌，当然运输股的股价也会跟着下跌，所以，运费高低的影响远比原物料的涨跌更是影响航运股获利的关键。 BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。故波罗的海指数可视为经济领先指标。 二、指数历史由来 BDI指数来源于BFI国际航运指数。 BFI（Baltic Freight Index）国际航运指数——波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数，该指数是由若干条传统干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数。成为代表国际干散货运输市场的走势图。1985年1月4日指数设立为1000点，由13条航线的程租运价构成，其运输货物以谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾为主，没有期租航线。 多年来，为满足市场多元化的需求，BFI的构成航线经过数次调整，增设了单独的航次期租航线，各船型航次期租航线的平均值基本可以代表各船型的现货市场水平。尤其是1999年9月1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马极限型船(Panamax)和海岬型船（Capesize）的BFI 指数拆解成BCI（Baltic Capesize Index）和BPI（Baltic Panamax Index）两个指数，这样与已设立的轻便极限型船运价指数BHMI（Baltic Handymax Index）共同组成三大船型运价指数，指数构成的航线达到24条。1999年11月1日，以BCI、BPI、BHI各三分之一权重产生的BDI取代BFI，由五国（美、英、挪威、意大利、日本）20家大型仲介商针对数条重要航线，依其每日运价所编制，为目前市场上最具代表性之散装航运运价的晴雨指标。 三、指数的构成 波罗的海指数由三个部份组成： 波罗的海灵便型指数（BSI） 波罗的海巴拿马指数（BPI） 波罗的海海岬型指数（BCI） 轻便极限型（Handymax） 吨位：5万吨以下 指数类别：BHI 主要运输货物：磷肥、碳酸钾、木屑、水泥 占BDI权重：1/3 巴拿马极限型（Panamax） 吨位：5~8万吨 指数类别：BPI 主要运输货物：民生物资及谷物等大宗物资 占BDI权重：1/3 海岬型（Capesize） 吨位：8万吨以上 指数类别：BCI 主要运输货物：焦煤、燃煤、铁矿砂、磷矿石、铝矾土等工业原料 占BDI权重：1/3 散装航运景气之影响因素： 全球GDP成长率。 全球铁矿及煤矿运输需求量。 全球谷物运输需求量。 全球船吨数供给量。 国际船用燃油平均油价、战争及天然灾害。 全球GDP成长率影响全球对铁矿及谷物运输的需求量；天然灾害使物资缺乏，货品运输需求提高，使散装航运景气走扬。 散装航运产业特性： 主要经营国际间的货物运输，其服务品质与经营效率皆是以国际市场的竞争为标准，具有完全竞争的特性，没有任何特定组织或业者、政府拥有定价能力。 产业具有景气循环特色，与世界经济及天候息息相关。 全球散装海运货物以焦煤、燃煤、铁矿砂（出口国：澳大利亚、巴西、印度；进口国：中国、日本、欧洲）具备成长潜力，谷物则维持每年2亿吨的海运量，需求稳定。由于北半球主要谷物出口国美国、加拿大的收成在春、秋两季，而南美、澳大利亚则有谷物、煤集中于3月出口，所以传统旺季为每年10月至次年4月。 南海泡沫事件,历史上的著名的金融泡沫.
“南海泡沫”发生于17世纪末到18世纪初。长期的经济繁荣使得英国私人资本不断集聚，社会储蓄不断膨胀，投资机会却相应不足，大量暂时闲置的资金迫切寻找出路，而当时股票的发行量极少，拥有股票是一种特权。在这种情形下，一家名为“南海”的股份有限公司于1711年宣告成立。 南海公司成立之初，是为了支持英国政府债信的恢复(当时英国为与法国争夺欧洲霸主发行了巨额国债)，认购了总价值近1000万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策，并给予其对南海(即南美洲)的贸易垄断权。当时，人人都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着巨大的金银矿藏，只要能把英格兰的加工商送上海岸，数以万计的“金砖银块”就会源源不断地运回英国。 1719年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换。同年年底，南美贸易障碍扫除，加上公众对股价上扬的预期，促进了债券向股票的转换，进而带动股价上升。1720年，南海公司承诺接收全部国债，作为交易条件，政府要逐年向公司偿还，公司允许客户以分期付款的方式(第一年仅仅只需支付10%的价款)来购买公司的新股票。2月2日，英国下议院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即从129英镑跳升到160英镑；当上议院也通过议案时，股票价格涨上了390英镑。 投资者趋之若鹜，其中包括半数以上的参众议员，就连国王也禁不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票。由于购买踊跃，股票供不应求，公司股票价格狂飙。从1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%。 在南海公司股票示范效应的带动下，全英所有股份公司的股票都成了投机对象。社会各界人士，包括军人和家庭妇女，甚至物理学家牛顿都卷入了漩涡。人们完全丧失了理智，他们不在乎这些公司的经营范围、经营状况和发展前景，只相信发起人说他们的公司如何能获取巨大利润，人们惟恐错过大捞一把的机会。一时间，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍。大科学家牛顿在事后不得不感叹：“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂”。 1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月份直跌至每股175英镑，12月份跌到124英镑。“南海气泡”由此破灭。 1720年底，政府对南海公司的资产进行清理，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失。许多财主、富商损失惨重，有的竟一贫如洗。此后较长一段时间，民众对于新兴股份公司闻之色变，对股票交易也心存疑虑。历经一个世纪之后，英国股票市场才走出“南海泡沫”的阴影。“南海气泡”告诉人们：金融市场是非均衡性的市场，只要有足够多的资金，可以把任何资产炒出天价，导致泡沫急剧膨胀。正如凯恩斯所说，股票市场是一场选美比赛，在那里，人们根据其他人的评判来评判参赛的姑娘。毫无疑问，这个时候政府的监管是不可或缺的！ 1720年南海泡沫（英国）
1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的阴影。17世纪，英国经济兴盛。然而人们的资金闲置、储蓄膨胀，当时股票的发行量极少，拥有股票还是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票的转换，进而反作用于股价的上升。 1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。投资十分踊跃，股票供不应求导致了价格狂飚到1000英镑以上。公司的真实业绩严重与人们预期背离。 后来因为国会通过了《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与员大举抛售，南海公司股价一落千丈，南海泡沫破灭。 传染到英吉利海峡对岸的泡沫 当法国的股票市场在约翰·劳的鼓动下疯狂上扬，并且在1720年1月登峰造极的时候，海峡另一边的英国人再也按捺不住冲动，马上开始效仿。尽管英国和法国在争夺欧洲霸主时明争暗斗，互不相让，但是在巨额国债方面两国政府是五十步笑一百步，相差无几。既然约翰·劳能够通过发行股票来弥补巨额国债，那么，英国也有充分的理由如法炮制。 英国南海股票泡沫的兴起与发展过程和法国密西西比泡沫非常相似，其主要的区别是英国南海泡沫中没有一个像约翰·劳那样著名的悲剧性的经济学家。南海泡沫的主角—南海公司也从来也没有取得像法国印度公司和皇家银行那样巨大的财政金融权力。英国南海公司的海外贸易也远远不如法国印度公司。南海公司的头面人物哈里·耶尔是个投机家和冒险家。这家公司仅仅拥有在南海，即南美洲的贸易垄断权。由于当时拉丁美洲主要是西班牙的殖民地，英国在这个地区的贸易受到了西班牙的阻碍而进展不大。英国南海公司股票泡沫持续上升了8个月，股票价格由100英镑上升到1 000英镑，然后迅速崩溃，在下跌6个月之后，股票价格回到了100英镑水平。股市跌幅为84%。因此，无论是在规模上和泡沫持续的时间上，英国南海泡沫都比密西西比泡沫逊色一筹。英国的南海股票泡沫实际上是密西西比泡沫在英吉利海峡对面的一个倒影。 用贿赂取得的特权 在1720年英国的国债总额为5 000万英镑，其中持有国债最多的3家公司分别为南海公司1 170万英镑，英国银行340万英镑，东印度公司320万英镑。南海公司是英国一个特许贸易公司。1720年1月，南海公司向英国政府提出，它打算利用发行股票的方法来减缓国债的压力，愿意向英国政府支付750万英镑来换取管理英国国债的特权。很明显，这个想法的发明权应当属于约翰·劳。当时，受到约翰·劳在法国成功的鼓励，英国银行也试图获得这个特权。在激烈的竞争中，南海公司向英国国会的主要议员们和英国皇室支付了120万英镑的贿赂，终于英国国会把管理非南海公司持有的3 100万英镑的国债的特权判给了南海公司（Scote, 1911）。 南海泡沫的猛烈膨胀 南海公司的主持人哈里·耶尔和他的伙伴是制造“新闻”的好手。他们不断给媒体透露各种各样的消息，而这些消息几乎全部都对南海公司极为有利。哈里·耶尔发布了一个惊人的新闻，南海公司在墨西哥和秘鲁发现了巨大的金银矿藏。这好像数不尽的金银就要源源不断运回英国。英国人争先恐后抢购南海公司发行的股票认购证，给南海公司送来了几百万镑的起家资本。随后，他们又说，西班牙马上就要放弃智利、秘鲁沿海的4个港口，英国很快就要和西班牙签订协议，利用这些港口进行贸易；墨西哥已经同意用全部金矿来交换英国的羊毛和棉花；南海公司包租的船只可以不受数量限制。 在1720年3月，英国国会刚刚开始辩论是否给予南海公司经营国债的法案，流言就在伦敦街头巷尾广为流传，包括英国的上议院和下议院很快就要通过南海公司的国债偿付计划等等。南海公司的股票价格逐步上升，从每股120英镑开始，渐渐增加到每股200英镑。英国国会在3月21日通过了这项法案，南海公司的股票趁势一跃，翻了一番，超过了400英镑。在4月初，在人们的疑惑中南海公司的股票价格略有下降。但新的好消息又传播开来，南海公司股票很快就恢复了增长的势头，股价飙升到每股900英镑。为了取得现金，融通债务，南海公司于1720年4月14日和4月29日分两次向公众提供股票预约认购。第一次发行22 500股，每股的股价为300英镑，认购者需要立即支付股价的1/5的现金。第二次发行15 000股，每股的股价为400英镑，认购者需要立即支付股价1/10的现金。这两个举动给南海公司的股票投机打开了大门。人们期待着南海股票再度出现飞涨的奇迹，纷纷抢购。南海公司很容易地从这两次认购中筹集到了一大笔资金。它的第一笔支出就是向贵族、议员和政府官员兑现大约200万英镑已经许诺了的贿赂。 在4月下旬，南海公司承诺所有持有国债的人都可以把尚未兑换的国债年金转换为南海公司的股票。为了确定需要转换的股票数目，债券持有者可以在4月28日至5月19日向南海公司预约。当时，对于持有英国国债的人来说，与其按照国债的面值领取固定的年金，还不如转换成南海公司价格不断飞涨的股票。结果，有52%的短期年金和64%的长期年金被转换成了南海公司的股票（Dickson, 1967）。在南海泡沫膨胀过程中，英国国会议员和政府大员们和南海公司相互勾结，狼狈为奸。达官显贵们从南海公司获得大量贷款来购买其股票。在第一次股票发行中有128位议员购买了南海公司的股票，在第二次发行中有190位议员，在第三次发行中有352位议员卷进了股票交易。有58位贵族在第一次发行时购买了南海公司股票，有73位参与了第二次股票发行，这个数字在第三次股票发行时增加到119位。议员持有的股份总额为110万英镑，贵族持有的股份总额为54.8万英镑。政府高官、议员和贵族们的积极参与和大肆鼓吹给南海公司股票披上了一层迷彩衣，促使南海公司的股票价格再次上扬，突破了700英镑。 南海公司在1720年6月17日进行了第三次股票的现金认购，共发行了50 000股，每股价格1 000英镑，认购者需要立即支付1/10的现金。其余部分可以每半年付一次，分9次付清。股民们再度蜂拥而上，股市空前活跃。投机活动把南海公司股票价格越炒越高，由745英镑直冲950英镑。在约翰·劳的理论的影响之下，许多英国的经济学家也站出来证明，扩充货币供给具有超级杠杆作用，它有可能创造新的工作机会，在提高社会需求的同时提高社会生产能力，从而把国民经济带到一个更高的均衡点。可惜，他们的论述都没有能讲清楚这个新的均衡点究竟在哪里以及达到这个均衡的基本机制是什么。 乐极生悲，南海泡沫突然崩溃 股票市场的狂热使得英国朝野上下都丧失了理智。既然南海公司的股价上涨得如此之快，为什么别的公司不可以如法炮制呢？在英国马上就冒出来许多泡沫公司，纷纷发行股票，进行投机活动。为了禁止没有取得经营许可证的公司的蔓延，英国国会在1720年6月通过了一个“反泡沫法案”，并且决定在8月18日付诸实施。就在这个时候，1720年6月法国密西西比泡沫迸裂了。法国股市一落千丈，坏消息震撼了伦敦。参与投机的人都不知所措。南海公司不得不宣布暂时关闭转移账目。8月18日反泡沫法案正式执行。这个法案打击了那些泡沫公司。持有这些公司股票的股民们不得不抛售手中的股票。几乎没有人愿意在这个关头接收这些股票。垃圾股票价格剧烈下跌，也拖累了南海公司的股票价格，严重地影响了英国人对股市的信心。在8月24日南海公司再度发行股票，每股1 000英镑，总值125万英镑，要求认购者立即支付1/5的现金，其余部分在9个月内分4次付清。可是在法国股股市崩盘以后，英国的股民已经象惊弓之鸟一样，人心惶恐不安。1720年9月，哈里·耶尔和他的南海公司垂死挣扎，用各种优惠来争取流动资金。不少资金从英国流向法国和荷兰，这使得南海公司的处境雪上加霜。尽管南海公司在8月上旬连续采取了一系列措施，试图挽救民众的信心，但英国股市终于像雪崩一样彻底瓦解了。南海公司的股票价格从1720年8月31日的775英镑暴跌，到了10月1日只剩下290英镑，在一个月内跌幅为63%。南海公司的资产总值从1.64亿英镑跌得只剩下6 100万英镑，下降了1.69倍。议会的老爷们见南海公司大势已去，马上翻脸不认人，强逼南海公司把部分债权出让给英国银行。随后，议会对南海公司落井下石，没收了南海公司总管和某些政府官员的家产，强令南海公司资产改组。南海公司股票泡沫在轰轰烈烈地折腾了一年之后彻底破灭了。 为什么南海泡沫如此脆弱 根据史实，直到南海公司泡沫迸裂之际，其筹资活动也未完成。从其账目上很难发现南海公司股票的败象，但为什么具有雄厚实力并且得到了英国王室和议会支持的公司竟然如此脆弱，不堪一击? 促使大量资金迅速向南海公司汇集的原因是英国朝野的投机心理。促使南海股市飞涨的动力来自于民众的乐观的预期。摧毁南海泡沫的直接因素是人们对股市预期的改变。社会大众的心理要素和非理性预期促成了南海公司股票泡沫的形成和破灭。在南海泡沫事件中导致人们改变预期的主要原因来自于法国约翰·劳的失败。这说明泡沫经济的形成和破灭在国际上具有相当高的传染性。如果英国政府和议会的高官显贵们没有直接参与南海公司股票的投机活动，如果英国政府还能够对金融市场保持一定的监督和管理的话，南海泡沫未必就会闹到这个程度。因此，和法国密西西比泡沫的教训一样，保持一个与政府行政部门相对独立的金融机构，防止金融部门的腐败，时刻保持对金融体制的有效的监督和管理，是避免发生泡沫经济的必要条件。 9 janvier 转贴.1080i与1080p的区别最近对这个有点儿不理解,上网搜了一下,找到资料如下: 关于1080i和1080p区别的疑问和讨论一直没停止过。虽然现在电视产商铺天盖地的鼓吹1080P，但是实际上他们生产的电视并不是真正的1080P电视，即使可以播放出1080P的画面，但是实际上当真正的1080P信号输入时，它们却罢工了。然后你打电话去客服咨询，愚蠢的客服会告诉你实际上你买到的1080P电视是1080i的。让我来说明一下，对于现在的电视和电影，1080i的效果完全等同于1080P。下面请看我的解释。 首先要说明的是，实际上现在已经没有1080i隔行扫描的电视了。除非你仍然用的是老的CRT显象管电视。现在的平板电视都和显示器一样是逐行扫描的（包括LCD,Plasma,LCOS,DLP）。他们并不能把一个1080i的片子以逐行扫描的形式播放。而这正是关键。 电影和大部分的高清电视节目都是以24帧/秒的标准拍摄的，但是大部分电视的刷新率却是60HZ，就是说电视画面一秒种刷新60次。而要在一台每秒刷新60次的显示设备上播放每秒24帧的图像，你必须填补，或者说再创造画面来满足每秒60次的刷新。而这可以通过3：2PULLDOWN的方式把24帧的画面变成60个画面。具体做法是把电影画面的第一帧变成成两个画面，第二帧变成3个画面，第三帧变成两个画面，第四帧变成3个，然后依次反复。基本上就像这样循环：1a,1b,2a,2b,2c,3a,3b,4a,4b,4c...这里面每一个数字是每一个原始帧。这个巧妙的算法就是这样把24帧的电影在刷新率为60HZ的显示设备上播放的。 这个过程在很多方面都能实现，比如DVD，是通过DVD机完成3：2pulldown转换的。HD 之后的蓝光播放机（产自pioneer和其他产家）则会有另外的选择。它们能够直接输出碟片里面的1080P/24的信号。首先如果你的电视不能接受1080P的信号，你将看不到没有经过处理的直接从碟片输出的1080p/24画面。就算你的电视能够接受1080p/24的信号，实际上电视也会对其进行3：2pulldown的处理（电视的刷新率是60Hz）。你是看不到真正的1080P/24帧的图像在电视上播放出来的。 唯一的例外是修改电视机的刷新率。Pioneer的一款等离子可以把刷新率设为72Hz。它能接受1080P/24的信号，经过一个简单的3：3pulldown处理再显示出来（把每帧变成3个画面）。 内容梗概 只有一种情况下你会发现有区别，那就是你有源生的1080P/60帧的视频。而现在这种视频只可能来自于电脑或者PS3。1080p所含的信息量远远大于1080i/30 所以如果大家买来的电视被产商告知是1080i的电视的话，请放心，这个电视绝对适合播放1080p的图像。除非你买的电视不能很好的进行去隔行处理。 3 janvier 河南男人五个可爱性格就像江西男人问路都称“老表”，河南男人问路时，相互间都称“老深儿”。首先要严重声明的是，深儿这个词并不是官方认可的词语，而是谐音，这个词来源于普通话的老师傅，叫着叫着，省了傅，只剩下老师，用河南话一叫，就是“老深儿”。 11 décembre 无常夜风微凉树摇月晃 |
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